在國內(nèi)外一些案例中,本為降低董事代理成本的股權激勵機制出現(xiàn)失靈的情況,甚至導致道德風險的發(fā)生。清代中期山西票號的"身股制""東掌制"與股權激勵和公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)十分類似,但在票號后期"身股制"無法發(fā)揮激勵作用,反而發(fā)生享有身股的大掌柜濫用管理票號權力而恣意的現(xiàn)象。出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因是大掌柜權責不一致情形下票號權利配置格局的失衡以及差序格局內(nèi)生性衍變造成的東掌信義關系的動搖。與票號類似,股權激勵失靈的根源在于董事權力的擴張和責任的缺失所造成的權利配置格局的失衡。因此,完善董事責任體系和股權激勵制度、實現(xiàn)公司權利配置格局的再平衡顯得十分必要。

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【文章目錄】：
1 山西票號內(nèi)部治理機制及其實踐效果
    1.1 資本制度和治理結(jié)構(gòu)
    1.2 身股激勵失靈與大掌柜的恣意
2 身股激勵失靈的制度性根源分析
    2.1 票號既有權利配置格局的法理分析
    2.2 東掌之間信義關系的維系與動搖———基于法社會學視角
        2.2.1 信義關系的維系：來自熟人社會的制約
        2.2.2 信義關系的動搖：來自差序格局的內(nèi)生性衍變
3 股權激勵無效率的根源———董事權力擴張語境下公司權利配置格局的失衡
    3.1 公司權利配置格局的理論樣態(tài)
    3.2 公司權利配置格局的現(xiàn)實樣態(tài)
4 完善董事責任體系，實現(xiàn)公司權利配置格局的再平衡
5 結(jié)語



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