股權分置改革后,中國股市進入了全流通時代,控股股東紛紛將原“分拆上市”剝離出來的資產(chǎn)注入上市公司,資本市場上掀起了資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的浪潮。近年來,國企改革的推進使資產(chǎn)注入型定向增發(fā)得到了更為廣泛的應用,但許多上市公司實施資產(chǎn)注入型定向增發(fā)后的經(jīng)營狀況并不理想。在這樣的背景下,對上市公司發(fā)生的這一兼具融資與并購雙重性質(zhì)的重大交易事項進行研究,通過對綜合績效的探析總結(jié)存在的問題并提出改進的建議,可以為后續(xù)企業(yè)實施資產(chǎn)注入型定向增發(fā)提供參考。本文采用了文獻研究法、事件研究法和案例研究法,以浙江東方為例展開分析。文章首先梳理了定向增發(fā)及資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的起因、發(fā)展和現(xiàn)狀,并總結(jié)了資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的功能和影響。然后對浙江東方實施資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的綜合績效進行分析,發(fā)現(xiàn)標的資產(chǎn)質(zhì)量不佳、資源整合難度大以及未兼顧新舊業(yè)務協(xié)調(diào)發(fā)展導致浙江東方實施資產(chǎn)注入型定向增發(fā)后的長期市場績效和財務績效沒有達到預期的改善效果,但高估的資產(chǎn)評估價值卻誤導了投資者的判斷使短期市場績效表現(xiàn)向好。最后針對浙江東方在實施資產(chǎn)注入型定向增發(fā)時出現(xiàn)的問題,從國家宏觀層面提出完善資產(chǎn)評估制度、建立標的資產(chǎn)信息披露制度和完善...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1研究思路圖

華中科技大學碩士學位論文8圖1.1研究思路圖本文分為五部分，基本內(nèi)容如下：第一章為緒論。主要闡述了對資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的綜合績效進行研究的背景，以及此類研究在理論和現(xiàn)實方面的意義，并從資產(chǎn)注入型定向增發(fā)的實施動機、對綜合績效的影響和影響因素三個方面對國內(nèi)外學者針對資產(chǎn)注入型定向增....

圖2.22017-2019年A股各行業(yè)資產(chǎn)注入型定向增發(fā)實施數(shù)量及募集金額對比圖

華中科技大學碩士學位論文18圖2.22017-2019年A股各行業(yè)資產(chǎn)注入型定向增發(fā)實施數(shù)量及募集金額對比圖

圖4.1浙江東方定增預案公告日前后股價與上證綜合指數(shù)對比圖

華中科技大學碩士學位論文34續(xù)表4.1-252015年8月27日18.943083.59-202015年9月7日18.143080.42-152015年9月14日18.253114.80-102015年9月21日20.093156.54-52015年9月28日18.873100.....

圖4.2浙江東方資產(chǎn)注入型定向增發(fā)AR及CAR變動圖

華中科技大學碩士學位論文37圖4.2浙江東方資產(chǎn)注入型定向增發(fā)AR及CAR變動圖通過圖4.2可見，浙江東方在定增預案公告前連續(xù)26個交易日累計超額收益率為負值，說明不存在明顯的信息泄露，及時停牌避免了股價的異常波動，與前文分析結(jié)論一致。預案公告后浙江東方連續(xù)8個交易日產(chǎn)生的超額收....

本文編號：3993909