近年來,我國資本市場發(fā)展迅速,上市公司并購重組行為越發(fā)頻繁。然而,在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的同時,業(yè)務(wù)板塊的增多給企業(yè)帶來負(fù)面影響,管理效率低下、資源配置效率慢等問題隨之出現(xiàn)。分拆上市作為收縮性資產(chǎn)重組的一種手段,是解決這些問題的有效方式。我國的資本市場并不成熟,分拆上市的發(fā)展也相對較緩慢。2019年,我國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》,規(guī)范了企業(yè)分拆所屬子公司在境內(nèi)上市的行為。在此背景之下,越來越多的企業(yè)希望通過分拆上市,讓子公司單獨面對資本市場。華寶股份作為華寶國際旗下專門從事香精研發(fā)銷售的子公司,于2018年3月在深圳證券交易所成功上市。文章以華寶國際分拆華寶股份為例,采用文獻綜述法和案例研究法,分析分拆上市對子公司價值的影響。文章分為六個部分,第一部分主要介紹研究背景和研究意義,然后對分拆上市定義、動因及對企業(yè)價值影響的文獻進行梳理,并介紹全文的研究思路和基本框架。第二部分是理論概述,對分拆上市和企業(yè)價值相關(guān)的概念進行解釋,詳細(xì)介紹了分拆上市的定義、分類、動因及影響企業(yè)價值的路徑。第三部分對華寶股份分拆上市的案例進行介紹,主要包括分拆母子公司的基本情況、分拆...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于分拆上市定義的研究
        1.2.2 關(guān)于分拆上市動因的研究
        1.2.3 關(guān)于分拆上市對企業(yè)價值影響的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 分拆上市對價值影響的理論概述
    2.1 分拆上市的定義及分類
        2.1.1 分拆上市的定義
        2.1.2 分拆上市的分類
    2.2 企業(yè)價值的評價方法
        2.2.1 成本法
        2.2.2 市場法
        2.2.3 收益法
        2.2.4 EVA價值評估模型
    2.3 分拆上市的動因
        2.3.1 滿足企業(yè)融資需求
        2.3.2 提高管理層積極性
        2.3.3 增強企業(yè)核心競爭力
        2.3.4 降低信息不對稱程度
    2.4 分拆上市對企業(yè)價值的影響
        2.4.1 分拆上市對企業(yè)融資的影響
        2.4.2 分拆上市對企業(yè)經(jīng)營的影響
        2.4.3 分拆上市對企業(yè)治理的影響
    2.5 分拆上市價值影響的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 融資策略理論
        2.5.2 信息不對稱理論
        2.5.3 委托代理理論
        2.5.4 管理層激勵理論
3 華寶股份分拆上市案例介紹
    3.1 分拆上市案例公司介紹
        3.1.1 華寶股份簡介
        3.1.2 母公司華寶國際簡介
    3.2 分拆上市的動因
        3.2.1 滿足資金需求,拓寬子公司融資渠道
        3.2.2 減少信息不對稱,提升子公司價值
        3.2.3 整合核心業(yè)務(wù),進行專業(yè)化管理
    3.3 分拆上市的過程
        3.3.1 實施資產(chǎn)重組,遷址至西藏
        3.3.2 向創(chuàng)業(yè)板提交申請材料,并成功登陸深交所
4 分拆上市對華寶股份價值影響的路徑分析
    4.1 分拆上市對企業(yè)融資的影響分析
        4.1.1 進行股權(quán)融資,緩解資金壓力
        4.1.2 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提升償債能力
    4.2 分拆上市對企業(yè)經(jīng)營的影響分析
        4.2.1 進行業(yè)務(wù)聚焦,實現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營
        4.2.2 加大研發(fā)投入,提升盈利能力
    4.3 分拆上市對企業(yè)治理的影響分析
        4.3.1 降低信息不對稱,加強外部治理
        4.3.2 完善管理體系,加強內(nèi)部治理
5 分拆上市對華寶股份價值的影響結(jié)果分析
    5.1 分拆上市對市場價值的影響
        5.1.1 短期市場價值分析
        5.1.2 長期市場價值分析
    5.2 分拆上市對內(nèi)在價值的影響
        5.2.1 EVA價值評估模型的選擇及構(gòu)建
        5.2.2 分拆上市前后華寶股份EVA變動情況
        5.2.3 分拆上市前后華寶股份內(nèi)在價值的變化
6 研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 分拆上市滿足了子公司的融資需求
        6.1.2 分拆上市提高了子公司核心競爭力
        6.1.3 分拆上市加強了子公司的治理
        6.1.4 分拆上市提升了子公司價值
    6.2 研究啟示
        6.2.1 應(yīng)選擇分拆企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市
        6.2.2 分拆上市后子公司應(yīng)合理利用融資資金
        6.2.3 分拆上市后應(yīng)注重核心業(yè)務(wù)的發(fā)展
參考文獻
致謝



本文編號：4048876