供給側結構性改革背景下,銀行對煤炭行業(yè)的政策是“嚴控增量、存量退出”,煤炭行業(yè)的融資約束和融資成本增加,面臨著去杠桿的壓力,煤炭業(yè)上市公司金融負債與經(jīng)營性負債的比例可能受到影響。隨著債轉股和混合所有制改革的推進,煤炭業(yè)上市公司的股權結構也將發(fā)生改變。本文依據(jù)貨幣政策傳導機制理論、債務異質(zhì)性理論和委托代理理論,研究貨幣政策調(diào)整、債務異質(zhì)性、以及產(chǎn)權性質(zhì)和股權制衡度對煤炭業(yè)上市公司價值的影響。通過手工收集數(shù)據(jù),篩選出2009年至2016年煤炭行業(yè)32家上市公司的241個數(shù)據(jù)樣本,以托賓Q值為被解釋變量,以資本結構、金融性負債、經(jīng)營性負債、股權集中度、股權制衡度為解釋變量,以中國人民銀行公布的廣義貨幣供給M2的增長率來衡量貨幣政策的松緊,并以企業(yè)所有制性質(zhì)作為分組變量,在控制企業(yè)成長能力、企業(yè)規(guī)模、盈利能力、經(jīng)營能力和自由現(xiàn)金流的情況下,運用多元線性回歸的分析方法實證檢驗不同貨幣政策下資本結構和股權結構對企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn),貨幣政策寬松時期資本結構對企業(yè)價值的負面影響大于貨幣政策緊縮時期,與民營企業(yè)相比,國有企業(yè)的這種負相關關系更加顯著;在貨幣政策緊縮時期經(jīng)營性負債對企業(yè)價值的正面影響更...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 貨幣政策對企業(yè)資本結構的影響
        1.2.2 貨幣政策對經(jīng)營性負債和金融性負債的影響
        1.2.3 資本結構對企業(yè)價值的影響
        1.2.4 產(chǎn)權性質(zhì)、股權制衡度對企業(yè)價值的影響研究
        1.2.5 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容、技術路線圖與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容與技術路線圖
        1.3.2 研究方法
第2章 相關理論基礎
    2.1 貨幣政策傳導機制理論
    2.2 債務異質(zhì)性理論
    2.3 委托代理理論
第3章 本文研究的制度背景
    3.1 煤炭行業(yè)供給側結構性改革的目標及政策措施
        3.1.1 債轉股政策
        3.1.2 混合所有制政策
    3.2 我國煤炭行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析
        3.2.1 我國煤炭行業(yè)上市公司負債現(xiàn)狀分析
        3.2.2 我國煤炭行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀分析
    3.3 本章小結
第4章 去杠桿對企業(yè)價值的作用機理與研究假設
    4.1 貨幣政策對資本結構與企業(yè)價值的影響
    4.2 貨幣政策差異、債務異質(zhì)性對企業(yè)價值的影響
    4.3 不同產(chǎn)權性質(zhì)企業(yè)股權制衡度對企業(yè)價值的影響
第5章 去杠桿對煤炭企業(yè)價值影響的實證研究
    5.1 變量選取與模型設計
        5.1.1 變量選取
        5.1.2 模型設計
        5.1.3 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
    5.2 去杠桿對煤炭企業(yè)價值影響的實證分析
        5.2.1 描述性統(tǒng)計分析
        5.2.2 相關性分析
        5.2.3 回歸分析
    5.3 穩(wěn)健性檢驗
研究結論與建議
參考文獻
致謝
附錄A攻讀學位期間發(fā)表的學術論文
附錄B實證分析相關數(shù)據(jù)資料



本文編號：4041089