20世紀70年代,美國經(jīng)濟形勢急劇惡化,股票市場慘淡,為了規(guī)避市場風險,人們將目光轉(zhuǎn)向期貨市場。1982年,價值線指數(shù)期貨率先推出,推動了期貨市場與股票市場的大融合。隨后,新的股指期貨產(chǎn)品在各金融市場上不斷涌現(xiàn)。2010年,滬深300股指期貨在中金所上市,作為我國第一支股指期貨,其一經(jīng)推出便得到廣泛關注。2015年,我國又推出了中證500股指期貨及上證50股指期貨,使得大盤、中小盤股票都能得以覆蓋,標志著我國股指期貨體系的進一步完善。股指期貨的雙向交易機制改變了股票現(xiàn)貨市場只能逢低買進的單向交易局面,平衡了市場上的多空力量,有利于投資者合理規(guī)避風險。此外,學者和業(yè)界普遍認為,股指期貨作為一種風險管理工具,能夠降低股票現(xiàn)貨市場的波動,有效抑制股票市場的正反饋交易行為,從而維護金融市場的平穩(wěn)運行。然而,2015年股災的發(fā)生與一些學者的研究結果使得部分人持相反意見:他們認為股指期貨的做空機制加劇了股票市場上的正反饋交易行為,增大了現(xiàn)貨市場的股價波動,是導致證券價格大幅下跌的罪魁禍首。對于我國市場中的股指期貨是否能夠抑制股票市場的正反饋交易行為,有必要進一步進行研究。本文首先回顧了國內(nèi)外學者的相...

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【學位級別】：碩士

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圖３－１股指期貨成交量和交易量的變化??（數(shù)據(jù)來源：申銀萬國期貨《助力金融供給側(cè)改革，期指常態(tài)化再出發(fā)一一中金所第四次松綁股指??期貨解讀》）??

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圖３－２滬深３００指數(shù)全樣本日收盤價??３－２示，２００５至２００８初期間，深３００指數(shù)的日收盤總體上呈??

數(shù)化處理。同時，為了使數(shù)據(jù)??更加方便觀察，本文借鑒以往的相關研究，在對數(shù)化價格及差分基礎上，對數(shù)據(jù)進行放??大處理，定義??Ｐ??Ｒｔ?＝?１００＊＾—＾?＝?１００?＊?（Ｉｎ?Ｐｔ－Ｉｎ?Ｐ＾）?（３．１．１）??Ｐｔ－ｉ??為ｔ時期的資產(chǎn)收益率，其中和分別代表ｔ時期和ｔ?....

圖３－４各階段以及全樣本的滬深３００指數(shù)收益率序列的正態(tài)分布直方圖??２０??

?山東大學碩士學位論文???Ｒｔ??１０．０－１???－１０．０?Ｊ?ｋ?Ｉ?■?？?．?Ｉ?？?．?．?｜?？?＞?？?｜?ｉ?？?Ｉ?｜?？?＞?■?｜?Ｉ?＞?＞?｜?■?？?？?｜?？?？?？?｜?？?？?？?｜?？?？?４?ｋ?Ｉ?Ｉ?．?．?．?，?．?？?■?Ｉ?．....

本文編號：4049139